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智邦家居:进入全屋定制新品类

来源:http://www.songyunqing.com/作者:佚名 日期:2019-02-23 18:11 浏览:

橱柜行业领先,布局定制打开增长空间。 作为整个橱柜的一线领导者,公司在整个橱柜的品牌、设计和生产方面具有突出的优势。 随着公司整体布局的定制化,以及衣柜、木门等类别的切割,业务规模预计将实现快速增长。据估计,该公司2018年至2020年的每股收益将为1。 85、2。 19、2。70元首次被评为“超重”。

更好地了解生活,享受厨房、厨柜企业。 智邦家园 成立于1998年,是中国橱柜行业的早期先驱。内阁业务对运营收入的贡献超过85 %,内阁总收入规模将达到18。2017年为5 %。8亿元,同比增长32 %。随着公司在橱柜行业的领先地位逐渐稳定,智邦家居从2015年开始进入衣柜行业,并在2018年推出了新的木门类别,为每个人的生活开辟了道路,为公司带来了新的收入增长点。2018年前三季度,该公司实现了17。2亿元,同比增长17 %,归因于母亲的净利润2。00亿元,同比增长32 %。

扩大衣柜和木门的新类别,并进入整栋房子进行定制。在消费者更加注重整体设计和空间利用的趋势下,该公司借助定制橱柜设计研发和品牌优势,已经切入衣柜、木门和浴室产品,为整栋房子的定制开辟了道路。2018年,定制衣柜数量迅速增加,18H1衣柜业务实现了1。5亿元,分销店数量达到506家。同时,公司还开发了浴室柜、阳台柜等“三型六制”产品,以改善定制橱柜的布局。此外,该公司50万台木门生产线的第一阶段将于2018年完成,投资和销售将在下半年逐步开始。它将成为整个定制业务的重要组成部分,并有望成为公司未来收入增长的另一个推动力。

分销网络覆盖全国,在大宗业务方面具有明显优势。通过多年的密集工作,智邦家居已经建立了一个全国性的营销网络。截至2018年上半年,全国约有1,891家橱柜分销店,其中1,385家是橱柜分销店,506家是衣柜分销店,为公司的产品销售提供了有力的渠道保障。在大宗业务方面,该公司较早发展了模具业务,在大宗业务方面具有明显优势。随着阿米巴管理模式在大宗业务中的引入,工程业务的交付质量和转化效率得到了进一步提高。此外,公司相应调整了大宗业务的客户结构,降低了房地产开发商合万创娱乐平台作项目的比例,以应对大宗业务在房地产下行阶段带来的现金流风险。

进入整栋房子的定制,第一次给“超重”评级。作为整体橱柜的一线领导者,公司在整体橱柜的品牌、设计和生产方面具有突出的优势。随着公司定制整栋房子的布局,并将其分成衣柜、木门和其他类别,业务规模预计将会迅速提高。我们预计该公司2018年至2020年对母公司的净利润为2。96、3。51、4。3.20亿元,每股收益是1.85、2.19、2。70元。根据2019年可比公司的平均市盈率,考虑到该公司的净资产收益率低于可比公司,智邦置业2019年的市盈率为12 - 13倍,相应的目标价格范围为26。28 ~ 28。47元首次被评为“超重”。

风险提示:房地产销售区域的增长速度低于预期,大宗业务的发展也低于预期。

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